Una caída de casi un 10% en el S&P 500 (^GSPC) ha llevado a los estrategas de Wall Street a reconsiderar sus previsiones optimistas para 2025.
El martes por la noche, David Kostin, estratega jefe de renta variable en EE.UU. de Goldman Sachs, se convirtió en el primer analista de renombre en reducir su proyección para el S&P 500 a final de año, ajustándola de 6,500 a 6,200 puntos.
“Reducimos nuestra proyección para el índice S&P 500 a fin de 2025 a 6,200 (desde 6,500) para reflejar una reducción del 4% en nuestro múltiplo P/E a futuro ajustado a valor justo (20.6x desde 21.5x)”, explicaron Kostin y su equipo.
“Nuestra nueva meta para el índice sugiere una ganancia del 11% en el resto del año, similar a nuestra estimación inicial, pero partiendo de un punto más bajo”.
A principios de esta semana, el S&P 500 estuvo cerca de entrar en territorio de corrección, definido como una caída del 10% desde su último máximo. Las preocupaciones sobre la salud de la economía de EE.UU. y la incertidumbre en torno a la política arancelaria del expresidente Donald Trump afectaron la confianza de los inversores.
El equipo de economistas de Goldman Sachs también revisó a la baja su previsión de crecimiento del PIB para 2025, reduciéndola del 2.2% al 1.7% debido a los efectos de los aranceles y la incertidumbre política.
Kostin mencionó esta revisión a la baja del PIB en su informe del martes, explicando que el pronóstico de menor crecimiento económico llevó a reducir la estimación de crecimiento de las ganancias del S&P 500 para este año, pasándola del 9% al 7%.
“Nuestras estimaciones revisadas reflejan la reciente reducción en la previsión de crecimiento del PIB por parte de nuestro equipo de economía en EE.UU., una tasa arancelaria más alta y un mayor nivel de incertidumbre, lo que suele asociarse con una prima de riesgo de capital más elevada”, señaló Kostin.
“Una actividad económica más débil generalmente implica un crecimiento más lento en las ganancias corporativas”.
Sin embargo, Kostin destacó que un factor clave podría mejorar las perspectivas de crecimiento económico, ya sea a través de datos económicos más sólidos o una revisión en la política arancelaria que podría impulsar un repunte en el mercado bursátil. El miércoles, un primer indicio de mejora económica se hizo presente cuando una lectura de inflación menor a la esperada elevó los principales índices de Wall Street en la apertura del mercado.
Aunque Kostin es el primer estratega en reducir abiertamente su proyección para el S&P 500 a fin de año, no es el único en advertir que el panorama para las acciones estadounidenses podría diferir de los pronósticos previos.
“Hemos observado un camino accidentado en el mercado de renta variable de EE.UU. hacia el cierre del año y seguimos creyendo que nuestra meta de 6,600 puede absorber una corrección del 5-10%”, escribió Lori Calvasina, jefa de estrategia de renta variable en EE.UU. de RBC Capital Markets, en una nota a sus clientes el domingo.
