A las turbulencias geopolíticas y fiscales, derivadas en gran parte de Estados Unidos, se les atribuye el mérito de impulsar el reciente e histórico auge del oro.
Durante el fin de semana, el precio del metal precioso culminó su último repunte al superar los 5.000 dólares por onza por primera vez, y la plata también superó aún más su propio hito de 100 dólares.
“Creo que desde el año pasado tenemos que agradecer a Donald Trump la presión alcista sobre el oro”, dijo Adrian Ash, director de investigación de la plataforma comercial BullionVault. Semana de noticias El hecho de que el presidente esté apuntando a Groenlandia, las amenazas contra los aliados de Estados Unidos y la “nueva agitación mundial” que esto representa han alimentado un nuevo apetito por activos de refugio seguro.
Por qué es importante
El oro suele mostrar una correlación inversa con otros activos (acciones, bonos gubernamentales o el dólar estadounidense) y su precio se considera un barómetro de la disminución de la confianza en estos mercados, así como de una incertidumbre más amplia para los inversores.
Si bien muchos en el mercado de metales preciosos han asumido durante mucho tiempo que el oro superará la marca de los 5.000 dólares en algún momento, esto sucedió mucho antes de lo esperado, “burlándose un poco de los pronosticadores del mercado”, según Ash. Y el rápido aumento, que coincide con la caída del valor del dólar, ha resaltado y amplificado las preocupaciones sobre la trayectoria económica y política de Estados Unidos.
¿Qué sabes?
Ash dijo que las recientes ganancias del oro pueden describirse acertadamente como una “prisa”, en la que tanto los inversores minoristas como los bancos centrales se apresuran a comprar en medio de nuevas “tensiones geopolíticas”, así como “temores de larga data sobre la salud fiscal de Estados Unidos”.
Como reflejo de esta carrera, las acciones de empresas mineras de oro como Newmont y Freeport han subido en los últimos meses, y Ash dijo Semana de noticias que BullionVault “nunca ha estado tan ocupado con nuevos clientes”.
Y en el centro del último repunte, dicen los expertos Semana de noticiases la amenaza ahora retirada de Trump de adquirir Groenlandia para Estados Unidos por cualquier medio necesario e imponer aranceles similares a sanciones a las naciones que se opongan a este plan. Aunque el presidente ha rechazado públicamente el uso de la fuerza militar, Ash dijo que la impresión de larga data de que Estados Unidos es el “ancla de la estabilidad en la geopolítica” se ha visto alterada por este incidente y otros acontecimientos del año pasado.
A esto contribuyen los temores sobre la creciente deuda nacional de Estados Unidos, así como las expectativas de que el banco central estadounidense seguirá el próximo recorte de tasas de interés en 2026, lo que hará que los rendimientos de otros activos caigan y los activos no rentables como el oro sean más atractivos en comparación.
“El oro fue empujado a 5.000 dólares por una tormenta perfecta de expectativas de flexibilización de la Fed, shocks geopolíticos y compras récord de los bancos centrales”, dijo Ewa Manthey, estratega de materias primas de ING.
“El empeoramiento de las perspectivas para las finanzas públicas estadounidenses podría prolongar la actual tendencia de compra del banco central y de los inversores, ya que el oro es un activo sin riesgo de contraparte”, añadió el analista de materias primas de la UBS, Giovanni Staunovo.
Pero más allá de los propios Estados Unidos, la avalancha de los bancos centrales y los inversores minoristas es un reflejo del deterioro general del status quo fiscal occidental y de la importante deuda pública que ahora soportan las economías más avanzadas.
“Podría ser que la deuda se esté inundando, especialmente en Occidente, y haya un apetito limitado para abordarla”, dijo Ross Norman, director ejecutivo de MetalsDaily.com. “Hay una sensación de malestar que se retroalimenta. En resumen, el oro representa un profundo malestar”.
Es un “profundo malestar”, dijo Norman. Semana de noticias, No se trata únicamente de geopolítica o de confirmar la atención de Estados Unidos, sino más bien de la disminución de la confianza en el sistema financiero global “que puede ser el pasado y la fecha de caducidad” -en cuyo centro se encuentra la “deuda incontrolada”.
Y estas preocupaciones sólo se ven exacerbadas por la “geopolítica de mano dura” que actualmente muestra Trump y la caída de la confianza en los activos en dólares como los bonos del Tesoro y las acciones estadounidenses.
Lo que dice la gente
Joe Cavatoni, estratega senior de mercado para las Américas del Consejo Mundial del Oro, dijo Semana de noticias: “El mayor riesgo para el oro será una mejora significativa en el sentimiento de riesgo global, especialmente si el crecimiento económico se fortalece sin aumentar la tensión geopolítica. Un camino claro hacia un crecimiento estable, una menor incertidumbre y una confianza renovada en la coordinación de políticas pueden reducir la urgencia de los activos de defensa”.
“El aumento de las tasas de interés, un dólar estadounidense fuerte o un retorno sostenido hacia activos de riesgo también pueden frenar nuestro impulso del oro”, añadió. “Dicho esto, ninguna de las condiciones actuales parece firmemente establecida, lo que ayuda a explicar por qué el oro sigue estando bien respaldado”.
¿Qué pasó después?
El precio del oro se sitúa ahora en torno a los 5.090 dólares el lunes por la tarde, y Ash dijo Semana de noticias que la toma de ganancias por parte de algunos inversores más favorables puede mantener al metal anclado en torno a este nivel en el futuro inmediato.
Mientras tanto, Manthey dijo que el giro “halcón” de la Reserva Federal lejos de una mayor flexibilización podría frenar el repunte, pero añadió que, “si la situación actual persiste, nuevos máximos históricos no sólo son posibles, sino que son probables”.
