Un nuevo estudio encontró que los aumentos de precios implementados por las empresas durante la escalada comercial entre Estados Unidos y China excedieron con creces los niveles que estarían justificados por los propios aranceles.
El informe elaborado por investigadores de la agencia de servicios de marketing Growth Bite encontró que los precios aumentaron significativamente durante el período de seis semanas entre abril y mayo, cuando tanto las tensiones como los aranceles alcanzaron su punto máximo, “semanas antes de que cualquier producto arancelado llegara a las tiendas”.
dijo el investigador principal Adomas Šulcas Semana de noticias que el momento y la magnitud de los aumentos de precios proporcionaron “evidencia indispensable de que los minoristas utilizaron el anuncio como una oportunidad de fijación de precios más allá de lo que las presiones del lado de la oferta habrían predicho por sí solas”.
porque importa
Muchas empresas han dicho este año que subirán los precios como resultado directo de los aranceles del presidente Donald Trump. La Casa Blanca respondió, argumentando que las empresas más grandes tienen suficiente margen de beneficio para cubrir los impuestos de importación sin afectar a los consumidores, un número cada vez mayor de los cuales ya enfrentan problemas de asequibilidad. El informe proporciona información sobre esta dinámica, cómo están respondiendo los minoristas a los anuncios de tarifas y el alcance de la transferencia de precios que se puede esperar en cualquier escalada futura.
Sin embargo, los investigadores señalan que “si bien una narrativa corporativa de avaricia puede parecer tentadora, nuestros hallazgos son igualmente importantes para los formuladores de políticas” y concluyen que la alta visibilidad de las escaladas arancelarias “puede dañar el bienestar del consumidor más que los aranceles mismos”.
que saber
Los investigadores analizaron 1.900 productos de consumo y rastrearon los precios en 19 categorías de productos (100 por categoría) desde septiembre de 2024 hasta agosto de 2025. El rango más amplio proporcionó un punto de referencia para examinar los cambios de precios durante el período en el que las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China estaban en su punto más alto: entre el Día de la Liberación de China después del anuncio del “Día de Liberación” por parte de Trump el 2 de abril y el evento de inducción el 2 de abril. armisticio a mediados de mayo.
“Para los consumidores, las implicaciones fueron significativas”, escribieron los investigadores. “Durante el período de seis semanas de guerra comercial, los compradores pagaron precios inflados por el inventario previo a los aranceles, transfiriendo riqueza a los minoristas como ganancias inesperadas en lugar de a los gobiernos como ingresos fiscales proyectados”.
El informe encontró “aumentos preventivos de precios estadísticamente significativos” durante el período, con aumentos promedio del 1,8 por ciento por período de dos semanas, que se aceleraron a más del 2 por ciento, en comparación con una base del 0,4 por ciento.
“Los aranceles recíprocos parecen incentivar a los minoristas a explotar las narrativas de la ‘guerra comercial’ para expandir los márgenes”, dice el informe. “Las empresas están aumentando los precios inmediatamente después de los anuncios de represalias, a pesar de mantener inventario comprado a tasas previas a los aranceles y con inventario adicional libre de impuestos ya en tránsito”.
Los aumentos de precios de dos semanas no sólo se aceleraron, sino que terminaron afectando a casi el 43 por ciento de los productos.
“Esto muestra que el fenómeno del Día de la Liberación no sólo afectó los precios en sí, sino que más productos de lo habitual se vieron afectados, lo que significa que más minoristas aumentaron los precios, a un ritmo más rápido y en una mayor cantidad de productos que en cualquier otro período que analizamos”, dijo Sulkas.
Schultz continuó Semana de noticias El equipo consideró “varias alternativas” para explicar las amplias oscilaciones, incluida una base de referencia más alta, el nivel de las importaciones de China y la estacionalidad de la demanda, pero que “ninguna de ellas proporcionó explicaciones suficientes para el aumento de los precios”.
Los hallazgos corroboran los de un informe del Libro Beige de la Reserva Federal y una encuesta de la Reserva Federal de Nueva York publicada en mayo, que encontró que una “parte significativa” de las empresas estaban aumentando los precios de bienes y servicios “no afectados por los aranceles”.
“Un proveedor de equipos de construcción pesados dijo que había aumentado los precios de los productos no afectados por los aranceles para disfrutar de un margen adicional antes de que los aranceles aumentaran sus costos”, se lee en una sección del informe del Libro Beige.
Sin embargo, los investigadores señalaron que la “forma” de los anuncios arancelarios – su “alcance sin precedentes, alta visibilidad y claro contexto de ‘guerra comercial'” – ayudó a crear condiciones “donde los aumentos generalizados de precios enfrentaron poca presión competitiva”.
“En general, está claro que los anuncios arancelarios de alto perfil y con carga política provocan aumentos de precios mayores y más rápidos que las políticas implementadas silenciosamente”, concluyó Sulkas. “La forma en que se comunican las políticas comerciales puede perjudicar el bienestar del consumidor más que los propios aranceles y debería tenerse en cuenta en el futuro”.
Lo que dice la gente
El informe decía: “Las amenazas de guerra comercial de alto perfil, ya sea que finalmente se materialicen o no, crean incentivos perversos para que las empresas adopten comportamientos de maximización de ganancias, perjudicando el bienestar del consumidor más que la implementación silenciosa de políticas.
¿Qué pasará después?
Como señaló Sulkas, ha habido varios estallidos en el frente comercial entre Estados Unidos y China desde la tregua de mayo, y ambas partes se acusaron mutuamente de violaciones y cada una introdujo nuevas restricciones a las exportaciones. Sin embargo, Trump se reunirá con su homólogo chino Xi Jinping el jueves y ha expresado confianza en alcanzar un acuerdo que beneficie a ambos países.
En cuanto a los aumentos de precios, Šulcas cree que la capacidad de los minoristas para absorber el impacto de los aranceles gracias al almacenamiento temprano puede estar disminuyendo, lo que podría conducir a aumentos de tarifas más inmediatos a finales de 2025 y el próximo año.
“Es probable que las empresas se queden sin inventario antes de que se apliquen los aranceles (o ya lo han hecho)”, dijo, “lo que les obliga a enfrentar una de dos decisiones: absorber al menos algunos de los aranceles o traspasarlos a los consumidores”.
Lea la conversación de Newsweek con el investigador principal Adomas Šulcas a continuación:
¿Muestra la evidencia que los minoristas/empresas aprovecharon los anuncios públicos de tarifas para aumentar sus precios?
Sí, al menos algunos lo hicieron. Nuestros datos muestran que no solo los aumentos de precios quincenales aumentaron ~5 veces después del Día de la Liberación, sino que el número de categorías de productos afectadas por los aumentos de precios también aumentó (~28 por ciento a ~42 por ciento). Esto muestra que el efecto del Día de la Liberación no solo afectó los precios en sí, sino que más productos de lo habitual se vieron afectados, lo que significa que más minoristas aumentaron los precios, a un ritmo más rápido y en una mayor cantidad de productos que en cualquier otro período que analizamos.. El momento en que se produjeron los aumentos de precios en categorías previamente estables, combinado con la ola de cinco veces su tamaño, proporciona evidencia convincente de que los minoristas utilizaron el anuncio como una oportunidad de fijación de precios más allá de lo que las presiones del lado de la oferta habrían predicho por sí solas.
También analizamos varias alternativas (aumentar nuestra “línea de base natural”, teniendo en cuenta que China es un exportador importante, incluso la estacionalidad (no se incluyó en el borrador final)), ninguna de las cuales proporcionó explicaciones suficientes para el aumento de los precios.
Es posible que este resultado se produzca con nuevos anuncios arancelarios a principios de este año, dada la cuestión del almacenamiento (es decir, tal vez la real ¿Se están volviendo más significativos los efectos arancelarios sobre los precios?
Creemos que la relación será más complicada. Según nuestra investigación, para septiembre de 2025, el 37 por ciento (7 de 19) de las categorías habían vuelto a los precios anteriores al Día de la Liberación, lo que indica que los efectos del Día de la Liberación fueron al menos algo transitorios. Si bien no podemos proporcionar cifras exactas después de septiembre de 2025, nuestra expectativa es que los precios sigan una curva en forma de N en 2025: fuerte aumento (día de publicación de abril) → disminución (hasta septiembre) → aumento gradual (finales de 2025-2026, a medida que se agoten las existencias antes de la tarifa). Es probable que las empresas se queden sin inventario antes de que se apliquen los aranceles (o ya lo han hecho), lo que las obliga a enfrentarse a una de dos decisiones: absorber al menos parte de los aranceles o traspasarlos a los consumidores. Mi expectativa personal (la del investigador principal) es que los minoristas más grandes probablemente absorberán la mayor parte posible del costo arancelario para eliminar la competencia más débil. Es el dilema del prisionero: el primero en subir los precios corre el riesgo de perder participación de mercado, pero eventualmente las presiones de costos en todo el mercado obligan a una revisión colectiva de los precios.
Esto sigue siendo especulativo sin datos más allá de septiembre, pero debo señalar que, si el tiempo y los recursos lo permiten, su pregunta sería exactamente el siguiente paso en nuestra investigación. Estamos particularmente interesados en la rapidez con la que la parte de la factura se transfiere al consumidor.
¿Puede dar una predicción general de los efectos a largo plazo sobre los precios y cuán transitorios/permanentes podrían ser?
Los efectos del Día de la Liberación han pasado en gran medida, aunque la guerra comercial comenzó recientemente (y parece haber vuelto a amainar parcialmente). Nuestra investigación muestra que con suficiente exposición a la política económica propuesta, los minoristas aprovechan el potencial de obtener ganancias inesperadas durante unos meses. Sin embargo, es probable que las fuerzas competitivas del mercado los eliminen en menos de un año. Los efectos reales de los aranceles serán reales: no hay forma de evitar un aumento de impuestos. Nuevamente, mientras trabajamos en la próxima encuesta que responderá estas preguntas, nuestra intuición es que los aumentos de precios debido a las tarifas reales (es decir, cuando las empresas pagan impuestos a los puertos) probablemente sigan una tendencia lenta y ascendente. En otras palabras, esperamos un patrón secuencial de revisión de precios que se correlacione con las características de los minoristas: actores más pequeños con capital de trabajo limitado y márgenes más bajos → minoristas de nivel medio → actores más grandes con los bolsillos más grandes. Esto parecería más un cambio gradual hacia arriba en los promedios de las clases sociales que un shock sincronizado. En un gráfico que parecería una tendencia ascendente suave, pero al observar puntos de datos específicos, probablemente verá saltos pequeños y bruscos a medida que los minoristas más pequeños aumentan los precios y los cada vez más grandes les siguen más adelante.
Sin embargo, la volatilidad de la propia política comercial (escalada, desescalada, exenciones) crea efectos de anuncio continuos que podrían seguir añadiendo ruido a esta tendencia subyacente.
